Obligatiebeleggers schrokken deze week op van het nieuws uit Italië. Vicepremier Matteo Salvini van de Lega Nord zou in het weekend gezegd hebben dat hij niet van plan was zich aan de obligaties begrotingsregel van de eurozone van 3% te houden. Dat zou in Brussel zeker voor onrust zorgen.
Italiaanse staatsobligaties gingen prompt onderuit.
Salvini trok zijn woorden haastig weer in en de obligatiekoers herstelde. Interessant is vooral ook dat er van coalitiepartij Vijfsterrenbeweging, de grootste populistische partij van Italië, niets te horen was. De Lega is dan wel de kleinste partij in de coalitie, maar weet de Vijfsterrenbeweging sinds de formatie steeds weer naar het tweede plan te verwijzen. Zelfs in de peilingen staat de Lega nu op een aanzienlijke voorsprong. Dat moet de temperatuur in de coalitie aardig doen oplopen.
Van de Italiaanse regering wordt ondertussen verwacht dat die op 27 september een begrotingsplan aan het parlement voorlegt. Dan zien we of de Italiaanse beleidsmakers streven naar een begrotingstekort onder de 3% van de economie (bbp). Een publieke discussie met de EU en het ‘oordeel’ van de ratingbureaus zullen volgen. Zowel Fitch als Moody’s hebben Italië nu op ‘negative watch’ staan.
Al met al zouden we de belegger willen adviseren ook naar het grotere plaatje te kijken. Het naderende einde aan het inkoopprogramma van activa door de ECB bijvoorbeeld, en de volgende halte: een renteverhoging. Langzaam maar zeker kruipt de risicopremie op bedrijfsobligaties omhoog. Is dit al een neveneffect?